Инвестор-миллиардер сократил портфель акций и вложил деньги в казначейские векселя.
Уоррен Баффет попытался убедить акционеров Berkshire Hathaway в том, что он по-прежнему хочет владеть бизнесом, несмотря на то, что денежная масса группы выросла до рекордного уровня после того, как она сбросила акции и не смогла сделать ни одного крупного приобретения.
В своем ежегодном письме акционерам, опубликованном в субботу, инвестор-миллиардер заявил, что он «никогда не предпочтет владение активами, эквивалентными денежным средствам, владению хорошим бизнесом» — категория, в которую также входят доли Berkshire в ведущих американских компаниях.
Решение 94-летнего бизнесмена заняться денежными средствами, объем которых на конец прошлого года достиг 334,2 млрд долларов, было принято на фоне того, что рекордные оценки снизили привлекательность американских акций, а также усложнили для Баффета задачу по выявлению крупных сделок, которые долгое время были его визитной карточкой.
В своем письме Баффет сказал: «Акционеры Berkshire могут быть уверены, что мы всегда будем вкладывать значительную часть их денег в акции — в основном американские акции, хотя многие из них будут иметь значимые международные операции».
Письмо было опубликовано одновременно с результатами Berkshire за четвертый квартал, которые показали, что объем ее денежных средств вырос на 9 млрд долларов за квартал, поскольку Баффет сократил доли в акциях, включая многомиллиардные продажи акций Citigroup и Bank of America.
За последний год денежные средства группы почти удвоились, поскольку она вложила выручку от продажи акций — включая акции Apple на десятки миллиардов долларов — в казначейские векселя.
Berkshire, обширный конгломерат, включающий в себя целый ряд предприятий — от американской страховой компании Geico до железнодорожной компании BNSF, — в 2024 году продал акции на сумму 143 млрд долларов, что намного превышает сумму в 9 млрд долларов, инвестированную в акции.
Растущий интерес Berkshire к государственным облигациям США стал благом для компании с тех пор, как Федеральная резервная система начала повышать процентные ставки в 2022 году.
В прошлом году страховая дочерняя компания компании сообщила о процентном доходе в размере 11,6 млрд долларов, в основном от своих казначейских векселей, что значительно превышает дивиденды, которые она получает от своего портфеля акций.
«Нам помог предсказуемо большой прирост инвестиционного дохода, поскольку доходность казначейских векселей выросла, и мы существенно увеличили наши вложения в эти высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги», — сообщил Баффет акционерам.
Конгломерат сообщил об операционной прибыли в размере 47,4 млрд долларов США за 2024 год, что на 27 процентов больше, чем в 2023 году, благодаря более высоким показателям его страхового бизнеса.
Операционные результаты не включают изменения в стоимости портфеля акций Berkshire стоимостью $272 млрд, колебания, которые Баффет давно игнорировал как в значительной степени бессмысленные. Berkshire раскрыла, что получила $101 млрд прибыли от продажи акций в прошлом году.
Говоря о денежных средствах группы, Баффет указал на рост стоимости почти 200 действующих дочерних компаний Berkshire, включая сеть магазинов мороженого Dairy Queen и производителя нижнего белья Fruit of the Loom, как на один из признаков того, что «подавляющее большинство» инвестиций Berkshire по-прежнему вложено в бизнес и акции.
Миллиардер также предупредил акционеров об опасности для стоимости долга и валюты страны в случае возобладания «фискальной глупости».
Предупреждение прозвучало в тот момент, когда инвесторы в облигации взвешивают обещание Дональда Трампа сократить федеральные расходы на фоне инфляционной угрозы от пошлин, которые президент США пообещал ввести в отношении торговых партнеров Америки.
«Бумажные деньги могут потерять свою ценность, если возобладает фискальная глупость», — написал он. «В некоторых странах эта безрассудная практика стала привычной, и за короткую историю нашей страны США приблизились к краю. Облигации с фиксированным купоном не обеспечивают никакой защиты от неконтролируемого роста валюты».
Хотя Berkshire продала больше акций, чем купила, на протяжении девяти кварталов подряд, Баффет заявил, что ожидает увеличения доли группы в пяти японских торговых группах, которые она впервые поддержала в 2019 году.
Он добавил, что пять компаний — Mitsubishi Corp, Mitsui & Co, Itochu Corp, Sumitomo Corp и Marubeni Corp — согласились позволить акциям Berkshire превысить ранее согласованный порог в 10 процентов.
«Со временем вы, вероятно, увидите, как доля собственности Berkshire во всех пяти компаниях несколько увеличится», — сказал Баффет, добавив, что будущие лидеры Berkshire «будут занимать эту японскую позицию в течение многих десятилетий».
Баффет сообщил, что акции, за которые Berkshire заплатила 13,8 млрд долларов, теперь стоят 23,5 млрд долларов.
Berkshire также подтвердила, что компания не выкупала свои собственные акции с мая, что является признаком того, что Баффет не считает акции дешевыми. Акции класса A компании принесли 109 процентов прибыли за последние пять лет.
«Часто ничто не выглядит убедительным; очень редко мы оказываемся по колено в возможностях», — сказал он.
Источник: www.ft.com