Рост китайских акций, вызванный ликвидностью, вызывает споры среди аналитиков Уолл-стрит относительно его устойчивости, поскольку макроэкономические показатели остаются слабыми.
Стратеги Goldman Sachs Group Inc. в четверг повысили свой 12-месячный целевой показатель индекса CSI 300 с 4500 до 4900, ссылаясь на благоприятные оценочные показатели, трендовый рост прибыли в пределах высоких однозначных значений и благоприятное положение на рынке. В Morgan Stanley, напротив, более осторожны, отмечая намечающиеся признаки перегрева рынка.
«Восходящий тренд имеет потенциал, несмотря на краткосрочное давление, связанное с фиксацией прибыли», — написали в своей заметке стратеги Goldman, включая Кингера Лау . «Факторы ликвидности и рост стоимости, в отличие от циклических макроэкономических фундаментальных факторов, стали основными движущими силами роста акций во всем мире, включая Китай».
Несмотря на вялый экономический фон, китайские акции растут. Индекс CSI 300 в этом месяце вырос примерно на 10%, войдя в число наиболее динамично развивающихся основных индексов. Среднедневной объём торгов в августе с начала года составил 2,2 трлн юаней (309 млрд долларов США), что, вероятно, станет рекордным показателем.
Разногласия между компаниями отражают различные профили риска, которые приходится учитывать инвесторам, поскольку рост, по-видимому, обусловлен в большей степени ликвидностью , чем устойчивой экономической устойчивостью.
Индекс CSI 300 закрылся в четверг на отметке 4463,78, что примерно на 10% ниже нового целевого показателя Goldman.
Аналитики Morgan Stanley отмечают, что, хотя признаки перегрева пока не очевидны, улучшение фундаментальных показателей корпораций и усиление политической поддержки должны последовать в ближайшее время.
«Дополнительная ликвидность для распределения акций по-прежнему доступна, однако только при условии, что корпоративные прибыли и проводимая сверху политика правительства будут реализованы как можно скорее», — написали аналитики Morgan Stanley, включая Лору Ванг . «Как показали предыдущие кратковременные попытки роста акций класса «А», главным препятствием для достижения устойчивости по-прежнему остаются фундаментальные показатели и долгосрочные перспективы макроэкономического роста».
Ранее в этом месяце аналитики HSBC Holdings Plc повысили свои прогнозы для китайских оншорных фондовых индексов ввиду обильной внутренней ликвидности, прогнозируя, что индекс Shanghai Composite к концу года составит 4000 пунктов, учитывая закрытие в четверг на отметке 3843,6. HSBC также прогнозирует, что индекс CSI 300 к концу года составит 4600 пунктов.
Стратеги JPMorgan Chase & Co. видят признаки активного размещения инвесторов в Азии, хотя, по их мнению, смягчение глобальной политики и текущий всплеск ликвидности в Китае создают мощный противовес. Они оценивают потенциал роста индекса CSI 300 на 24% и индекса MSCI China на 35% к концу 2026 года.
«Бычий рынок акций останется неизменным, и любая коррекция/консолидация предоставит возможность для покупки», — написали стратеги JPMorgan, включая Раджива Батру, Миксо Даса и Венди Лю, в четверг в обзоре азиатских рынков. «Однако важно управлять рисками в ситуациях, когда позиции особенно плотные».
Источник: www.bloomberg.com
Алексей Андриевский основатель семейного офиса ANDRIEVSKII SEA WEALTH на Кипре, член консультативного совета в Bendura Bank AG, Лихтенштейн