Управляющие активами, контролирующие триллионы долларов, рекомендуют клиентам занять оборонительную позицию, уделяя особое внимание облигациям, учитывая рост цен на акции и ожидание того, что Федеральная резервная система вряд ли пойдет на дальнейшее снижение процентных ставок.
Ключевая модель Vanguard, выпущенная в рамках прогноза управляющего активами на 10 трлн долларов на 2025 год, теперь призывает финансовых консультантов и некоторых состоятельных индивидуальных инвесторов выделять 38 процентов своих портфелей на акции, а остальное — на инструменты с фиксированным доходом. Эта рекомендация снижена с 41 процента на 2024 год и 50 процентов на 2023 год, что равносильно переворачиванию популярного портфеля 60/40 с ног на голову.
«Мы считаем, что для инвестора, который готов пойти на небольшой активный риск и отклониться от своей политики долгосрочного портфеля, снижение рисков будет иметь смысл», — сказал в интервью Тодд Шлангер,старший инвестиционный стратег Vanguard.
Последний прогноз Vanguard был закреплен после ноябрьских выборов избранного президента Дональда Трампа и его союзников-республиканцев в Конгрессе, что привело к первоначальному росту фондового рынка, который с тех пор пошел на убыль. В то время как инвесторы были оптимистичны относительно перспектив «Маганомики» Трампа, экономисты выдвинули более мрачные прогнозы,подпитываемые опасениями по поводу высокой инфляции и процентных ставок.
Поддержка Vanguard большего участия в акциях с фиксированным доходом последовала за двумя годами бурного роста акций США — бычий забег, из-за которого акции показались некоторым слишком дорогими. Коэффициент цена/прибыль индекса S&P 500, обычно используемый показатель оценки, вырос с примерно 19,2 в сентябре 2022 года до почти 30 на этой неделе.
«Акции выглядят чрезвычайно дорогими на исторической основе», — сказал Уилл Смит, управляющий по высокодоходным акциям в AllianceBernstein. «Будет очень сложно иметь такую же высокую доходность акций в следующем десятилетии, как это было в течение последних десяти лет».
Исключение из правил может оказаться сектор нефте- и газодобывающей отрасли и танкерных перевозок, так лидеры отрасли EQUINOR, AKER BP, VAR ENERGI, HAFNIA, BW LPG показывают выдающиеся результаты. В пятницу их акции росли в среднем на 2-7% против падения S&P 500 на 1.50%. Уровень P/E у этих компаний менее 10 пунктов, что делает покупку этих активов весьма привлекательной. А новости пришедшие с рынка нефти и танкерных перевозок дают понять, что инвестиции в данном направлении можно считать долгосрочными.
НЕФТЬ
Фьючерсы на нефть марки Brent выросли до $81 за баррель в понедельник, зависнув на самом высоком уровне за последние три месяца, на фоне опасений по поводу возможных перебоев с поставками, вызванных новыми санкциями США в отношении российского нефтяного сектора. В пятницу США ввели одни из самых жестких санкций против российской нефтяной промышленности, нацеленные на двух крупных экспортеров, более 180 судов и более 150 танкеров. Ожидается, что эти ограничения серьезно повлияют на способность России поставлять нефть на ключевые рынки, такие как Китай и Индия, заставив эти страны искать альтернативы на Ближнем Востоке, в Африке и Америке.
Кроме того, более сильный,чем ожидалось, отчет о занятости в США в пятницу просигнализировал об экономической мощи, поддерживая спрос на нефть. Цены на сырую нефть в последние недели также поддерживались зимним спросом на энергоносители, снижением запасовв США и спекуляциями относительно политики в рамках новой администрации избранного президента Дональда Трампа.
ПЕРЕВОЗКИ
Индекс Baltic Exchange Dry Bulk Index, который измеряет ставки на перевозку сухих насыпных грузов, вырос в пятницу второй день подряд, подскочив примерно на 8,2% до недельного максимума в 1049 пунктов на фоне сохраняющейся поддержки со стороны сегмента судов большего размера.
Индекс Capesize,отслеживающий крупные суда, перевозящие такие грузы, как железная руда и уголь,вырос на 284 пункта до самого высокого значения с 10 декабря 2024 года в 1448 пунктов.
Напротив, индекс Panamax, который обычно перевозит 60 000–70 000 тонн угля или зерна, упал на 39 пунктов досамого низкого значения с июля 2023 года в 953 пункта; а меньший индекс Supramax потерял 11 пунктов до 830 пунктов и зафиксировал 13-й день снижения подряд. За неделю базовый индекс снизился на 2,2%.
До иногурации нового президента Америки осталась неделя. Неделя неоределенности, популистских заявлений и даже хаоса, что может вызвать турбулентные явления на рынке акций и облигаций. Это может открыть хорошие возможности для покупки качественных активов на долгосрочную перспективу. Будем использовать эту возможность.
По материалам: www.ft.com, www.tradingeconomics.com.